摩根士丹利现货比特币ETF（MSBT）4月8日上线以来、首月吸金1.94亿美元、期间没有任何单日净流出。 The Block报导整理：MSBT是首档由美国大型银行发行的现货BTC ETF; 首月资金几乎全部来自摩根士丹利的「自主操作」客户（self-directed clients）、原因是该行 16,000 人理财顾问网络尚未获准向客户推荐 MSBT。 当顾问正式取得销售授权后、买盘速度可能加速。

1.94 亿美元、首月零净流出：MSBT 上线表现

MSBT 首月的具體數字：

• 上线日期：2026 年 4 月 8 日

• 累计净流入：1.94 亿美元

• 单日净流出：0 次（首月无任何单日流出）

• 当前AUM估值：约 2.33 亿美元（5 月 8 日数据）

• 定位：首档由美国大型银行（major US bank）发行的现货BTC ETF

「零净流出」的意涵：摩根士丹利财富管理客户以中长期配置思维为主、不倾向短线进出BTC ETF。 对比其他现货 BTC ETF（如 BlackRock IBIT、Fidelity FBTC）在首月期间皆有单日净流出纪录、MSBT 的「零净流出」反映其客户族群属性与经纪商客户不同。

资金来源：自主操作客户为主、顾问销售授权尚未开通

MSBT 首月买盘的具体结构：

• 首月资金来源：几乎全部来自自主操作（self-directed）客户

• 摩根士丹利16,000人理财顾问网络：尚未获准向客户主动推荐MSBT

• 摩根士丹利数字资产策略主管：本次首月买盘已显示「压抑性需求」存在

• 关键节点：当银行正式授权理财顾问向客户推荐 MSBT、买盘速度有望明显加速

「自主操作」意指客户自己决定、不需理财顾问建议的买卖。 能在这个受限通路下首月吸金 1.94 亿美元、代表摩根士丹利客户端对 BTC ETF 有自发性需求。 当顾问正式销售授权开通、潜在买盘规模可能进一步扩大。

银行端通路首次加入：MSBT是首档大型银行品牌现货BTC ETF

MSBT 上线对既有BTC ETF竞争格局的影响：

• 過去現貨 BTC ETF 主要由 BlackRock、Fidelity、Bitwise、ARK 等資產管理公司發行

• MSBT是第一档由「银行」自家品牌发行的现货BTC ETF

• 银行通路触及的客户族群与资产管理公司不同、长期AUM可能形成另一资金池

• 本次 1.94 亿美元数字、与 abmedia 5/8 报导的「美 BTC 现货 ETF 连 5 周吸金、5 周累计 38 亿美元」形成单一发行人 vs 全市场的对照

后续可追踪的具体事件：摩根士丹利何时向16,000人理财顾问网络正式开放MSBT销售授权、MSBT在H2是否能进入现货BTC ETFAUM前5名、以及其他大型银行（高盛、JPMorgan、花旗）是否跟进推出自家品牌BTC ETF。

本文由BINKEX市场观察团队分析师编撰，内容仅为个人观点分享，不构成相关的任何投资建议。分析有时效性，投资有风险，入市需谨慎 ！