近期国际油市前景再度引发关注。摩根大通在最新报告中指出，即便霍尔木兹海峡于6月恢复正常通行，全球原油市场在未来一段时间内仍可能维持偏紧状态，国际油价也难以迅速回落。根据最新测算，在库存持续下降与运输环节受限的背景下，布伦特原油价格在2026年大部分时间或仍维持在每桶100美元附近。市场普遍认为，当前供应链恢复速度仍难以完全匹配需求回升节奏。

相关研究指出，全球石油库存的快速消耗，可能成为推动霍尔木兹海峡恢复开放的重要因素。基准情景假设为，在各方释放明确信号并完成协调后，海峡有望于6月初恢复通行。对此，多家国际媒体亦进行了跟踪报道。不过，即使航运恢复正常，油价短期内仍面临较强支撑。数据显示，经合组织（OECD）商业原油库存已接近关键运营区间。随着夏季需求进入旺季，加之3月与4月库存已出现明显下降，5月库存去化趋势预计仍将延续。在此情况下，即便海峡重开，库存水平仍可能于今年8月前后触及阶段性低位。

与此同时，能源行业人士也对供应恢复节奏表达谨慎态度。有大型能源企业负责人表示，本轮能源供应冲击的影响范围与持续时间均较为罕见，若关键运输通道受阻时间进一步延长，全球油市恢复平衡的时间或被继续推后。

业内观点认为，未来市场压力或不再仅集中于海峡运输本身，而可能逐步转向油轮运力、炼厂产能恢复以及整体物流效率等环节。相关因素或使全球原油供应偏紧格局延续至2026年下半年。在价格预期方面，目前市场主流预测显示，布伦特原油2026年全年均价或接近每桶96美元，其中第二季度与第三季度价格中枢预计维持在100美元上方，第四季度则可能小幅回落。

展望2027年，随着主要产油地区逐步提升产量、全球供应恢复，高油价也可能刺激更多产能释放。市场预计，自2026年下半年开始，全球原油市场供需关系或逐渐由紧平衡转向阶段性供给宽松。

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